Лекция Финансови пазари
Финансови пазари
Арбитражирането представлява осигуряване на безрисков доход, като най-често арбитража бива пространствен.
Зад. Ако лихвения процент за година трябва да достигне 6%, а през първото и второто тримесечие лихвения процент е 5% колко трябва да бъде лихвения процент през остатъка от периода?
Отг. 6% + (6%-5%) = 6%+1%= 7%
Зад. Ако годишния лихвен процент трябва да е 6%, а пред първите три тримесечия е 5,5% коло трябва да е в последното тримесечие?
Отг. 6% + 3*(6%-5%) = 6% + 3*0,5% = 6%+1,5% = 7,5%
Арбитражен доход на капиталовите пазари се постига чрез създаването на синтетични позиции. Изграждане на синтетични позиции става чрез дериватни инструменти (опции, фючърси). Синтетичната позиция представлява позиция, която носи същите доход и риск, като конкретен инструмент (акция, облигация), но инвеститора не е откривал позиция със самия инструмент., т.е. смесени два инструмента свързани с тази акция, но няма директна сделка с нея.
Четвърти инвестиционен мотив – хеджиране. Хеджирането се осъществява чрез срони и дериванти инструменти. Пример за хеджиране е класическия форуърден контракт. Фючърсния пазар също позволява нееднократно да се променя нивото на хеджиране чрез обратни сделки и други инструменти.
Лекция Финансови пазари 26.03.
Класификация и видове сделки с финансови инструменти
Технология на борсовата търговия
Борсовата търговия се дели на два вида: присъствена и електронна.
Видове курсове на финансовите инструменти:
- Споте курс- последен актуален курс
- Open/close курс
- Най-висок и най-нисък
- Срочен курс
- Курс при аукцион
- Сетълмент курс – за изпълнение на сделка, определен по служебен начин
Котировката включва курса, но и обема на търгуваните инструменти, най-ниска и най-висока цена, открити позиции. Котиране – начин на определяне на курса. Видове котиране:
- Латинско котиране- пазари движени от поръчките – order driven markets
- Англиканско котиране – дилърски пазар, движен от котировките
- Смесени
- 1)Методи на търгуване:
- a)Аукционен – видове аукциони
- i)Обикновен/прост аукцион – едностранен, има конкуренция между търсенето. Той бива 3 вида:
- (1)Английски аукцион – цената се покачва от определена начална база.
- (2)Холандски – цената се понижава от опредеелна база.
- (3)Аукцион на закрито
- ii)Двустранен – конкуренцията е и между търсенето и между предлагането.
- i)Обикновен/прост аукцион – едностранен, има конкуренция между търсенето. Той бива 3 вида:
купува |
продава |
|||
Количество с натрупване |
Количество |
Цена |
Количество |
Количество с натрупване |
2720 |
200 |
61 |
- |
- |
2520 |
400 |
62 |
120 |
120 |
2120 |
370 |
63 |
280 |
400 |
1750 |
630 |
64 |
450 |
850 |
1120 |
700 |
65 |
650 |
1500 |
420 |
240 |
66 |
800 |
2300 |
180 |
160 |
67 |
200 |
2500 |
20 |
20 |
68 |
150 |
26500 |
Цената на извършване на сделките ще е 65, тъй като при нея се удовлетворяват най-много инвеститори и разликата между търсените и предлаганите количества е най-малка.
- b)Непрекъсната търговия